硅谷银行（SVB）破产背后的故事

在过去的这一周里，我被消息和评论轰炸了。很多朋友都在谈论硅谷银行（SVB）的破产，以及他们的存款是否安全。好吧，就如你们所愿，尽管我刚刚做完牙齿手术，脸部肿胀，表情有些尴尬，但我会尽我所能为大家梳理一下这个问题。

开篇

让我们从一个问题开始：为什么SVB的破产会引发如此大的关注？毕竟，在美国，银行破产并不是什么新鲜事。但是，SVB的破产确实有些不同寻常。

SVB在美国的时间并不长，成立于1983年，1988年在纳斯达克上市。从名字上你就能猜到，SVB的主要客户是初创公司，尤其是硅谷的初创公司。他们的存款和贷款业务做得风生水起，以至于其他大银行都不愿意提供服务，SVB抓住了这个机会，与硅谷共同成长。

根据2022年第四季度的财务报告，SVB的客户几乎包括了美国一半的科技和生命科学初创公司。尽管他们有9000名员工，但实体分支机构却不到20个，因为他们不服务于零售投资者。所以，对于很多生活在美国的人来说，SVB可能是个陌生的名字。

SVB的股价从1988年到2022年底，市值增长了700多倍，年化收益率平均超过20%。在它崩溃之前，它已经连续五年被《福布斯》评为美国最佳银行。然而，这一切都在2023年3月9日戛然而止，SVB宣布破产。

有人可能会想，SVB只是第16大银行，排名第20的Signature Bank也不是什么大银行，为什么会有如此大的影响呢？关键在于这次破产的质量。

2009年，有140家银行破产，总资产加起来为1709亿美元，还不如一个SVB。2010年，157家银行破产，总资产为965亿美元，也不如一个Signature Bank。而2023年，只有两家银行破产，但这个数字已经是过去两年危机时期的两倍。

SVB的主要问题是风险管理失误。他们在2020年到2021年期间，存款从600亿美元增加到1900亿美元，但由于利率极低，他们决定购买大量长期固定收益债券。在正常情况下，银行有两种赚钱的方式：贷款或投资。但由于突然涌入的资金，他们无法立即全部贷出，于是决定用这些钱进行投资。

然而，他们的投资选择有限。由于2008年后的严格监管，银行不能使用存款进行股票市场交易，只能投资于政府债券或信用良好的公司债券。因此，SVB选择了大量购买长期债券。

在正常情况下，长期债券的收益率确实高于短期债券。但由于2020年的利率极低，SVB购买的长期债券风险极高。当利率上升时，长期债券的价格会大幅下跌。最终，SVB在2022年遭受了150亿美元的损失。

面对SVB的破产，政府采取了措施，确保存款者的资金安全。FDIC宣布，从3月13日起，所有SVB的账户持有人可以全额提取存款。政府设立了专门的桥梁银行，以确保存款者能够提取资金。拜登总统也公开表示，每个人的存款都是安全的，他会尽一切努力保护每个人的资金。

SVB和Signature Bank的破产引发了小中型银行的信用危机。面对银行挤兑，这些银行只能选择被大银行收购或由政府接管。在当前流动性紧张的环境下，很难说接下来会发生什么。

我个人认为，虽然这次危机有可能引发大规模的金融危机，但概率不高。2008年的危机是由投资银行引发的，而这次只是单一银行的破产。整体环境也不同，2008年是经济过热，而这次是流动性突然收紧。

总之，我们将不得不等待和观察。在这个充满变数的市场中，保持冷静和理性至关重要。

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